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文 / 六金(高德娱乐注册)

出品 / 节点财经

最近,投资界的“古早网红”永辉超市似乎有翻红的迹象。

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首先是在2022年一季报中,永辉再次回到了盈利轨道上;其次,永辉的常规概念中加入了农业种植概念,许多投资者猜测永辉终于要开始着眼于自己的供应链了。

而就在这时,公司的大股东张轩松却突然减持了1.8亿股,套现了7亿元,被部分投资者解读为“张跑跑”;但也有一部分投资者认为,从张轩松手里接盘,需要锁仓六个月,所以张轩松是不是低价把股份转给了机构或者投资方?这下永辉有救了。

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 永辉超市为什么能逆袭?

在此之前,没有人预料到永辉超市会出现“史诗级大逆转”,毕竟去年的中报不甚理想,甚至能前瞻全年的亏损,或许大家都把永辉超市从个股关注列表中移除了。

而逆转的源头首先是疫情偶发原因让生鲜、快消品的消费增长。永辉的模式恰好就是生鲜为其他品类引流,毕竟在疫情防控最紧张的时候,大家会提前囤货,去超市一车一车买各种消费品(不论是生鲜还是快消品),在超市的消费是平时的几倍甚至几十倍。

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另外,餐饮等消费场景缺失、线上购物渠道受阻,也让居民回归家庭消费,永辉超市这样的线下实体超市受益明显。所以今年一季度,永辉超市就实现营业收入272.43亿元,同比增长3.45%、环比2021年第四季度增长28.34%;归母净利润5.02亿元,同比增长2053.54%;扣非后归母净利润达6.28亿元,同比增长263.07%。

但是当疫情好转、防控趋于常态化,居民囤货必要性下降时,对线下实体超市是不利的;特别是当线上购物渠道恢复后,居民的线下购物意愿还会下降,所以靠偶发因素实现业绩逆转,站不住脚。

从宏观角度来看,永辉超市真正“重振雄风”的原因,是社区团购业务收缩、整个行业注重毛利率带来的利好。

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例如永辉超市在社区团购上的老对手叮咚买菜,2021年四季度的毛利率为27.7%,较三季度大幅提升近10个百分点,说明社区团购已经放弃了亏本烧钱,生鲜零售的行业竞争也趋于缓和,盈利或许是业内公司目前的共识。

毕竟在2018-2020年,永辉超市的毛利率均在21%以上,每日优鲜、叮咚买菜同期的毛利率甚至被压在了10%左右。再看看永辉的利润结构,卖生鲜、食品的零售业务2021年收入占比达到93%,毛利率只有13.38%,特别是细分到生鲜及加工的毛利率,已经触底到了11.36%,可谓被社区团购的价格战杀的“片甲不留”。

既然对手先休战,永辉超市也喘了口气,今年一季度永辉超市的毛利率恢复到了21%以上。我们甚至可以推测,生鲜零售低价恶性竞争的时代已经被取代,毕竟一直烧钱大家都受不了。

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此外,永辉超市的主营结构中,还有一部分服务业务,虽然收入占比规模较小仅有7%左右,但是毛利率高的吓人,达到了92.83%,这个服务业务我们简单理解就是帮助品牌上架、促销收取的费用,体现的是永辉超市作为流量入口的价值。所以唱衰线下倒是“紧张过度“,永辉超市在线下入口中仍然是强势一方,对供应商有着强议价能力。

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李松峰为永辉带来了什么?

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2021年,永辉超市的管理层变动也很大,曾经的CEO李国、董秘张经仪、首席财务官吴莉敏和副总裁金斌全部换人,接任李国的则是“京东系”大将李松峰。

在外界看来,从李松峰执掌永辉后首先做了四个字——降本增效。

其一是提高人效和坪效。因为传统线下零售行业的员工考勤、排班等人员管理工作效率低,而且由于超市员工文化水平都不算高导致经验主义盛行,有时候也难以衡量其合理性。

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永辉超市则在21年开始以数字化用工的概念变革线下手工管理、提高人效和坪效,这一点笔者曾经观察到了几个细节。

笔者家附近有一家永辉mini和另一家运转了多年的社区超市A,之前永辉mini的员工一直比超市A的员工多,笔者曾经还吐槽,永辉mini的店又小、人又多。但从去年下半年开始,这家永辉mini开始有了改变,例如把曾经单独的称重台放在了人工收银处,称重员工和收银员工就只需要一个人(因为店里还有自助结算机,多数年轻人都自助结算);另外,晚8点后店里客人比较少,曾经店里8点后有3-4个员工,去年下半年开始笔者发现只有两个员工在前台,一个是收银,另一个则是生鲜类的工作员工负责促销,尽量将当天的蔬菜全部卖掉;如果各位读者还在永辉发现了类似的细节,欢迎补充~可见提高人效后,永辉在不断满足不同门店的差异化用工需求、甚至在通过数字化手段预测门店客流波峰波谷的时间来编排相应的用工人数,节省成本。

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