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解析:安稳币的商业逻辑
2019-12-19 00:24:46

免责声明:本文旨在传递更多商场信息,不构成任何出资主张。文章仅代表作者观念,不代表火星财经官方态度。

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文章来历:谷涛

安稳币是个很有意思的东西。一方面它很简略,一个安稳币锚定一个等值法币,能够全球转账,一般人都能了解。一方面它又很杂乱,由于锚定法币,也就依附于现代金融系统杂乱的钱银运作机制,一般人其实很难了解。

安稳币从某种程度上发作了一个虚拟的“平行钱银系统”,在这个系统里钱银的运作套路能够千变万化,打破常规。可是由于跟法币等值兑换,又会反作用于法币系统

现在搞安稳币的有三种人,今后会有第四种。

第一种:骗子。 自己发的安稳币,只需有人买,其实跟印假钞没差异。他们一般都是搞过传销,或许炒过股票。 已然能把2万块钱的床垫卖出去,或许把ST股票卖出去,找个噱头卖安稳币实在不难。咱们回想一下,这种场景其实很常见,在曩昔几年说是商场干流也不为过。USDT或许便是一个比方(当然我期望它不是)。这类人做安稳币的商业逻辑很简略,便是骗钱。跟区块链自身没什么联系。

第二种:币圈项目。他们做安稳币是为了满意加密钱银职业的买卖需求(比方法币入金的问题,付出进程的币值安稳问题等等)。这类公司做安稳币的意图和商业逻辑也比较简略:或许是支撑自己的主营事务(首要是买卖所)比方USDC,GUSD等等;或许是为了处理职业痛点来获取用户今后再找盈利模式,比方PAX,TUSD,MakerDAO等等。整体来说,这类公司的逻辑是根据加密钱银职业的展开,动机和商业模式不难了解。

第三种:传统职业大公司。 比方JP Morgan和Facebook。留意,这儿说的是大公司。创业公司不算数,也不存在做安稳币的逻辑。取决于公司的布景,每个公司做安稳币的起点和战略都不相同,因而需求结合公司的战略来剖析其做安稳币的实在意图。由于传统金融的体量远大于加密钱银职业,这才是未来安稳币的主战场,值得深入剖析。 作为全球老牌投行,JP Morgan的主意是具有代表性的。咱们都知道,JPM是一个供JP Morgan银行系统(包含公司内部和上下流)自己运用的安稳币,一个JPM锚定一美金。许多人把JPM跟Ripple比照,以为JPM的意图是用区块链技能来处理跨组织/跨国家付出结算的功率问题。这种观念没错,究竟区块链技能作为一个公共账本,天然便是处理多方协作功率问题的。

可是假设仅仅到这个层面,那仍是停留在技能表层,或许说这是银行的IT部分关怀的工作,远谈不上公司战略。 在我看来,进步付出结算功率底子就不是JPM的战略意图。为什么这么说呢? 咱们能够想一下,假设仅仅为了处理结算功率问题,那么用区块链技能来树立一个实时结算渠道(Ripple也是干这个事的)就能够了,为什么要推出安稳币呢?咱们再想一想,假设说JP Morgan是银行,有许多现有事务想进步结算功率需求安稳币,那为什么Facebook也要推出安稳币?莫非Facebook也有银职事务需求进步功率?并且进步事务功率需求CEO出头来推进吗?很明显,这两家公司(信赖很快有其他家)都是看到了利益,并且是许多的利益,才自上而下的推进了安稳币项目。 已然这些利益不是从进步功率下降本钱省下来的,那么是从何而来的呢?这儿面的商业逻辑是什么呢?

答复这个问题之前,咱们要先了解钱银和经济的联系,也便是费雪方程式 MV = PQ 。 简略解说如下图所示。

钱银量M和钱银流通速度V的乘积便是经济体的GDP,也等于加权物价P和经济产值Q的乘积。 这个公式在传统金融中是基础知识,更多的是用来了解经济体的微观展开方向,对个别经济定州天气或公司很少有实践运用场景。 可是在安稳币介入后,这个公式有了不同解读。下面咱们一同来看一下这个场景。

1)Facebook上的客户A在新加坡,他运用Facebook发的安稳币FBC,转账100美金给美国的供货商B(当然解析:安稳币的商业逻辑也是Facebook的客户),购买了一支电子烟。这个进程跟用Paypal或许信用卡没什么两样。

2) B的客户中有30%的人都用FBC来购买电子烟(有的是由于付出便利,有的是由于监管原因) ,总共100万美金。B把收来的FBC一半50万美金存到了Facebook开设或收买的一家数字银行,并获取高于一般商业银行的利息(比方3%),用来付出职工薪水等日常开支。 别的一半50万美金用来付出供货商C购买零件,首付一半,剩余一半在交给后1个月付出。

3)月底B的职工D收到了薪酬,能够FBC发放也能够用美金发放。他天然的挑选FBC,由于利息更高,并且职工日常开支的付出目标(比方房东,比方楼下饭馆)都是Facebook的客户,能够承受FBC。

4)供货商C收到了B一半的首付,出产了零件并在3个月后交给给B,并等候别的一半金钱的付出。 这时B暂时需求一笔现金,B能够经过把A的应付账款经过Facebook的银行做贴现(由于一切买卖数据都在Facebook的区块链上,征信是实时的),取得现金。

5)上述进程在C和D的下流供货商循环往复。

在上述的经济活动中,100美金的FBC在Facebook的经济系统内发作了远高于100美金的GDP(详细数字这儿就不计算了)。而这首要由两种行为驱动: 买卖(购买电子烟,购买零件,付出房租,餐厅)和假贷(银行存借款,账期,收据贴现)。回到上面的MV = PQ的等式, 假贷对应M,买卖对应V。 关于Facebook来说,在不增发FBC的前提下,要想增大自己经济体的GDP,需求添加假贷规划M,添加买卖速度V

买卖速度V很简略了解,Facebook接入越多客户和商家,买卖场景就越多,经济周转越快。考虑到Facebook全球27亿用户,假设都在这个系统内进行买卖和结算,这天然带来巨大的GDP,而Facebook只需在买卖中收取少量费用就会带来巨大的利益(能够类比为税收)。

这儿要仔细说一下M。 观经济种关于钱银的两个界说:M1 和 M2. 简略来说M1便是咱们了解的“钱”,能够花出去买东西的。安稳币明显也归于M1,1美金安稳币能够用来付出购买任何1美金法币能够买到的东西。 M2跟M1的差异是“钱银乘数”,1美元的现金经过银行系统借款出去,再存款,再贷出去,发作的钱银总量明显是大于1美金的。我国的钱银乘数是5左右。这个总量的数字对个别是没有直接含义的,可是关于经济体(也便是钱银发行方)是有含义的。 在上面的等式中,M其实便是M2。可是FBC发行占用的法币其实是M1。这之间的差价很少有人留意到。 换句话讲,Facebook每发行1美金就会派生出5美金的付出才能。这多出来的4美金,便是别的一个巨大利益的来历(能够类比于央行/商行系统)。

上面剖析了等式左面的MV,其实等式右边的PQ也很重要。尤其是P(加权价格)。由于FBC锚定了美元,尽管跟着Facebook经济体的昌盛,来自Facebook系统的订单许多,可是供货商无法提价(由于受制于法币系统定价,如果提价就呈现套利时机)。因而,Facebook经济体的快速展开不会导致通货膨胀(这是发行安稳币和别的一个主权钱银的重要差异),而是向漩涡相同把承受法币的订单都吸收到FBC的生态中。这个进程的实质是使用科技来下降社会运作本钱,从头树立出产联系的进程。

当Facebook和JP Morgan有这些手法,而他们的竞争对手没有的时分,输赢高低已定。正如文章最初提起的,安稳币发作了一个虚拟的“平行钱银系统”,可是又锚定法币,这相当于给法币多加了一个虚拟的维度。谁先在虚拟系统里把握这个维度,谁就能够展开降维进犯,然后在法币系统里取得优势。这应该便是Facebook和JP Morgan们的实在战略意图。(听起来是不是感觉在看黑客帝国?)

这儿简略说一下JPMorgan和Facebook的差异。上面的商业逻辑关于JP Morgan来说只能部分适用,由于其他银行比方Citibank是不或许用JPM来结算的,并且非金融职业和终端客户选用JPM也会不低的门槛。 可是Facebook不相同,他有27亿的用户,超过了大部分国家的国民数量。 Facebook推出的安稳币是有或许全球全职业承受并流通的。我信赖这也是为什么Mark把区块链技能作为Facebook的下一个阶段展开的柱石,并亲身推进的首要原因。 明显Mark想更进一步来改动(或操控)国际,到达Facebook无法到达的高度。在这个大布景下思考问题,Mark也在推进根据区块链的个人身份,隐私通讯,就不难了解了。后边的话不多说了,咱们自己揣摩。


咱们做出资不光要挣钱,还要知道钱是从谁那里赚的。假设上面讲的逻辑是对的,并且Facebook也做到了,获取了巨大的利益。那么,谁是输家呢

这儿就要说到安稳币的第四种玩家,政府和央行。他们尽管还没出场解析:安稳币的商业逻辑,可是早晚要进来的。为什么呢?由于上面Facebook等企业取得的收益其实便是从政府和央行那儿来的,也便是法币发行方。道理也很简略,原本一切的美元买卖都是在央行/银行系统进行流通和结算。忽然有一部分从银行系统消失了,以安稳币的方法在Facebook的区块链上流通,并且或许永久也不会换回法币回到银行系统。美国政府好不简略才经过石油树立的全球美元系统就这么被挖了一个洞。还不止这些。由于安稳币是以区块链的方法运作的,那么Facebook发布的安稳币其实天然生成就能够被任何人信赖和承受(最坏状况便是自己跑个节点),这样的话Facebook其实就替代了央行的部分人物,但又没有承当央行和政府的职责,然后最大化了自己的利益。试问各国央行怎样能答应这种工作发作呢?所以央行发行数字钱银是早晚的工作。

这解析:安稳币的商业逻辑儿趁便说一下人民币国际化。

区块链便是个东西,怎样用真的是因人而异。就安稳币这一个工作,上面说到的4种玩家的认知和战略是彻底不相同的。 上面推演的Facebook的做法其实值得学习,那便是怎样合理使用商场规矩,顾客心态,经济学原理来瓜熟蒂落的到达意图。从这个视点看,区块链是人民币国际化的得力东西,应该用起来

在上面商业逻辑的框架下,关于安稳币的出资逻辑应该是什么呢? 这也是我个人在未来要探究的问题。 现在几个首要观念如下:

1) 要能辨认骗子,不要上圈套。

2) 关于纯安稳币项目,没有其他事务支撑的,不太看好。 作为买卖所事务的派生而推出的安稳币,看好头部项目。可是要点在于买卖所的中心事务和团队的战略方向,而不是安稳币自身。这儿,安稳币便是一个东西。东西再好可是不会用也是糟蹋。

3) 关于Facebook们的布局,由于只要大公司能够做这个工作,所以能够在二级商场增持公司股票,或许在相应的生态里进行前期布局。

上面是我对安稳币商业逻辑和展开途径的大约观念,未来3-5年来渐渐验证。

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